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美联社称，由于“婴儿潮”一代的人口老龄化，美国人口的自然增长（出生人数减去死亡人数）在数十年来首次少于100万，而“婴儿潮”一代年龄最大的成员在过去几年中达到70岁。随着大量的“婴儿潮”口不断老龄化，这种趋势将继续下去。在移民数量影响方面，根据数据，从2018年到2019年，国际移民到美国的人数减少到约59.5万人，而2016年则为100万。

第四，在金融去杠杆和局部“拆弹”过程中应避免造成误伤。我们注意到，在金融去杠杆和债券清理的过程中，由于风险偏好下降等方面的原因，信用分层问题比较突出，民营企业作为中低等级信用主体，信用利差处于不利的地位。而包商银行事件打破了同存刚兑，由于商业银行尤其是中小银行转嫁负债成本、被动缩表特别是资产端收缩，带来了流动性梗阻，加剧信用分化，民营企业风险溢价进一步上升。因此，在局部“拆弹”的过程中应避免过于激烈和简单粗暴，以防止风险传染并对实体经济造成不必要的误伤。

银行业是万业之母，社会上成千上万事件都和银行业有关系，都影响银行，但这些事件都最终影响了利差和资产质量，比如说去杠杆，比如说表外转表内，这些事件最终对银行业的影响都是通过影响利差和资产减值损失对银行利润形成影响。所有的现象最后都归结到了利差和资产减值损失，当然也有一部分归到中间业务，但是中间业务的占比不大。撇开具体现象，撇开热点问题，专注审问最基础的利差和减值损失变化，是我们对银行研究的深层次思维模式和研究模式。

在投资管理方面，高盛本季度受监管资产增加570亿美元，达到创纪录的1.6万美元；公司普通股一级资本比例季度增长40个基点，至13.7%；巴塞尔协议III普通股本一级资本充足率季度增长30个基点，至13.4%。值得注意的是，受税改结束影响，高盛一季度实际所得税税率为17.2%，高于2018全年16.2%的水平。

据郑商所相关负责人介绍，郑商所还通过不断完善相关的程序保障来维护投资者的知情权、参与监督权、求偿权等基本权利。比如，整合利用电话服务热线、邮箱、微信公众号、传真、信函、来访等多种互动途径，打造“对外一站式”投资者诉求处理平台，有效提升诉求处理的质量和效率。“在纪律处分的实施程序方面，郑商所确立了违规案件查审分离原则和纪律处分委员会集体审理的工作机制。并于2017年制定《纪律处分听证规则》，在期货市场首次建立了纪律处分听证机制，根据当事人申请组织听证会议，运行效果良好。”这位负责人说。此外，郑商所正在探索违规案件自律和解制度，自律和解具有及时弥补投资者受到的经济损失、尽快明确和稳定市场预期和破解制度供给不足等优势，能够进一步夯实投资者保护的制度基础。

而真正理性的投资人是在没有良好现象的时候，基于逻辑分析、基于产业规律、基于经济规律，预判到必将出现好的现象。也就是理性的投资人是基于逻辑和道理提前预判未来将出现好的现象，并在好的现象没有出现时买入，这就是投资的一个模式。你只能在好的现象没有出现时获得大机会，等现象出现时机会就没有了，对此巴菲特讲的非常明白，巴菲特在09年时，面对美国金融危机发表文章：